国企治理模式的国际比较

国企治理模式的国际比较

1.英美模式

英美模式，也称为AngloSaxon

model，强调股东利益的最大化，股东权益的保护受到额外的关注。在这种模式下，公司股权往往较为分散，机构投资者的作用往往较大。这种模式也被冠以股东模式、外部人模式或市场导向模式的名称。由于股权的分散程度高，股东在公司决策中所能发挥的作用有限，主要通过股票买卖的形式来获取资本的短期收益。此外，持股比重较大的机构投资者并不是最终所有者，因此更加注重股票的短期收益，而不是公司的经营业绩。在这种模式下，经理层在上市公司中居于核心地位，成为公司的实际控制者，可能会出现经营权滥用问题。

2.德日模式

德日模式，也称为Rhineland

model，与英美模式相比，更注重公司的长期稳定性和内部人的控制。在这种模式下，股权相对集中，且以银行和公司法人持股为主。公司的经营上以股东利益最大化为目标，但同时也考虑到其他利益相关者的利益，如员工、消费者和社区。这种模式下的公司治理机制更多地依赖于公司外部治理市场的力量，而大陆法系的公司治理则更多的依靠债务约束和经营者的“团体精神”以及法人股东在企业非正常状态下的控制力。

3.其他模式

除了英美模式和德日模式外，还有其他的公司治理模式，如东东南亚模式等。这些模式各有特点，例如东东南亚模式强调政府在公司治理中的作用，而非洲模式则强调家族在公司治理中的作用。

4.对中国的启示

对于中国这样的转型经济国家，国有企业公司治理结构的改革是一个制度创新的过程。在国有企业股份制改造过程中，应借鉴发达国家的成功经验，结合本国国情，积极探索，逐步建立有效、规范的公司治理结构。例如，可以参考英美模式的公司治理机制，更多地依赖于公司外部治理市场的力量，同时也要考虑到德日模式的优点，注重公司的长期稳定性和内部人的控制。